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Դδ֪ ڣ2023-03-05 04:45

新€新?301076):Q4业绩同比环比增长 项目逐步投产业绩释放可期 €€事件? ?8 日,公司发布2022 年年报€?022 年公司实现营业收?.98 亿元,同比增?6%,实现归母净利润1.07 亿元,同比增?1.32%,实现扣非归母净利润0.92 亿元,同比增?0.84%?/p>

点评?/p>

Q4 营收利润创新高,全年业绩同比高增?022Q4 实现营业收入1.21 亿元,同?14.5%;净利润3510.2 万元,同?122.67%,单季度营收和利润均创新高€我们认为,2022 年业绩同比高增或主要来自价格和利润率的提升€?022 年产品销?144.

3 吨,同比-12.15%;毛利率36.11%,同?4.11 pct;净利率26.87%,同?7.49pct?/p>

全年分业务来看,特种工程塑料核心原料营收2.03 亿元,同?56.53%,贡献营收占?1%,毛利率35.49%,同?8.49 pct;光引发剂营?458.25 万元,同?13.43%,毛利率39.38%,同?2.23 pct;化妆品原料4644.39 万元,同?8.28%,毛利率27.04%,同?3.26 pct?/p>

下游€求增量明确,募投项目即将投产业绩释放可期。公司专注于芳香族酮类产品的研发、生产和€售,拥有特种工程塑料核心原料(如DFBP,DFBP 主要用于生产特种工程塑料聚醚醚酮PEEK)€光引发剂(如MBP、PBZ、ITF)€化妆品原料(如HAP)和医药中间体等核心产品?/p>

DFBP:公司作为行业内较早从事 PEEK 核心原料 DFBP 研发、生产的芳香酮产品生产商,与PEEK 领域全球主要厂商 SOLVAY(索尔维)€VICTREX(威格斯)€EVONIK(赢创)及国内领先的 PEEK 生产商中研股份€吉大特塑及鹏孚隆均建立长期合作关系。目前以 PEEK 为代表的高€能塑料已经逐步从军用领域扩散到民用领域,随€成本进步、应用领域拓展,市场空间在€步扩大?/p>

光引发剂:自 2013 年起,公司即与全球领先的光固化材料生产商IGM(艾坚蒙)开始合作,目前,公司已?IGM(艾坚蒙)€久日新材€杭华股份€长兴化学等国内外光固化材料领域客户建立起长久稳定的合作关系。随€传统涂料、油墨所带来的挥发€气体污染愈发引起重视,UV 涂料及油墨应用范围不断扩大,对光引发剂的€求与日俱增€?/p>

化妆品原料:从化妆品领域国际巨头 SYMRISE(德之Θ)开始开?HAP 在化妆品领域应用€始,公司即自主研发实现了化妆品级 HAP 的工业化生产,以使公司成为德之Θ在中国采?HAP 产品的独家供应商。未来,随着消费者€行业€政府对化妆品原料的安全性要求不断提升,如传统化妆品的防腐剂的限制,HAP 作为安全新型的功能€化妆品原料会迎来更大需求€?/p>

目前募投项目年产8000 吨芳香酮及配套项目正在稳步推进中。项目产品包括特种工程塑料核心原?400 吨(2500 吨DFBP?00 吨DPS?00 ?,3-?,4-二氟)三苯二酮)、化妆品原料2950 吨(2000 吨HAP?00 吨苯乙酮?50 吨邻羟基苯乙酮)、光引发?00 吨(400 吨ITF?00 ?-?4-苯基二苯甲酮)和医药或农药中间体1150 吨€根据公司公告,截至2023 ? ? 日,€车间(HAP)€二车间(DFBP)及附属配套设施进入试生产阶段,静待规模生产、产能释放€我们认为,随着产能增加,公司综合竞争力和经营业绩将进一步提高,未来可期?/p>

盈利预测与投资建议:基于价格假设和工程进度的变化,我们调整并新增2025 年的盈利预测。预?023-2025 年公司净利润分别?.63 亿元?.1 亿元?.37 亿元?023\2024 年原值为1.57 亿元?.78 亿元),对应PE 分别?0.9?6.2?4.4倍,维持“买入€评级€?/p>

风险提示:新冠疫情带来的不‘定风险;市场竞争、原材料成本上涨导致毛利率波动风险;环保与安全生产风险;新增项目未能如期产生效益风险;汇率波动风险€?/p>

【免责声明€本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资€据此操作,风险请自担€?/p>

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